BREAKING — AP: Financial derivatives agency: Greek deal is credit event, triggers credit default swap payouts.
— Michael van Poppel (@mpoppel) maart 9, 2012
Ja hoor. Het zat er natuurlijk aan te komen. Kunnen de politici nog zo hard roepen dat Griekenland gered is, de markten denken daar toch net ietsje anders over. De 15 banken in de ISDA (vereniging van banken) zeggen het unaniem: Griekenland is FUBAR. Hoewel er 152 miljard aan schulden gereduceerd is, blijft er nog steeds zon 25 miljard in handen van hedgefunds die er dus niets voor voelen om 75% in te leven. En terecht. Deze 25 miljard is groot genoeg voor de ISDA, de internationale vereniging van banken, om dit een ‘credit event’ te noemen. En MWNW, wat wil dat dan zeggen? Nou, het volgende: feitelijk is Griekenland dus niet failliet, maar de verzekeringscontracten die hedgefunds op de schulden hebben afgesloten, moeten dus wel uit gaan betalen. De direct opeisbare kosten hiervan zijn rond de drie miljard euro. En dan hebben we het nog niet eens over de 15% van de 206 miljard staatsobligaties die niet onder de Griekse wet maar onder de Britse wet vallen. De kans is nu heel groot dat daar ook nog eens 8 miljard over moet worden uitbetaald. Per direct. De kettingreacctie die dreigt is dat speculerende hedgefundsen die er op gokken dat landen niet kunnen uitbetalen nu zien dat de CDS’en daadwerkelijk uitbetaald worden en andere zwakke landen als Portugal, Spanje en Italië gaan omduwen. Maar het kan ook heel erg meevallen natuurlijk. Toen Lehmann Brothers in 2007 omviel had het zo’n 7 miljard aan CDS’en uit staan. 2 keer meer dus. En die hadden uiteindelijke maar een bailout van 20 triljoen nodig…
Update: En hopla, de eerste bank staat al op omvallen. De Oostenrijkse KA Finanzbank staat al op omvallen wegens 1.3 miljard exposure aan Credit Default Swaps. De bank ontvangt al een tijdje staatssteun. Oostenrijk heeft beloofd om de bank overeind te houden, dus die zijn nu per direct een miljardje armer. De credit ratio van de bank was al niet zo goed namelijk. One down and counting…